Les détenteurs d’EWJ ont perdu 21 150 $ par rapport à un fonds japonais couvert en devises sur 300 000 $ en 12 mois
Entre le 3 novembre 2025 et le 3 novembre 2026, un investissement hypothétique de 300 000 $ dans le fonds iShares MSCI Japan ETF (NYSEARCA:EWJ) a généré un rendement de 15,5 %, atteignant environ 346 500 $. Le même montant investi dans le fonds iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF (NYSEARCA:HEWJ) a affiché un rendement de 22,55 %, se terminant près de 367 650 $. Ainsi, les détenteurs d’EWJ ont perdu 21 150 $.
La composition du HEWJ, telle que rapportée le 31 août 2026, révèle que 99,98 % de ses actifs nets étaient investis dans EWJ, complétés par des contrats de change yen/dollar américain. Le fonds HEWJ détient donc des actions japonaises via EWJ, tout en couvrant le risque de change lié au yen. Cette couverture a été le principal facteur expliquant l’écart de performance observé.
Bien que le ratio de frais du fonds EWJ semble faible (0,49 % par an, soit 1 470 $ sur 300 000 $), il est largement dépassé par l’impact de la couverture de change.
La dépréciation du yen a joué un rôle crucial. Le 3 novembre 2025, un dollar américain achetait 154,21 yens, contre 158,66 yens le 3 novembre 2026, soit une baisse d’environ 2,9 %. Cette variation a été accentuée par les contrats à terme sur devises, qui tiennent compte des différences de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon.
La couverture de change a été bénéfique pour les détenteurs de HEWJ en raison de la faiblesse du yen. Cependant, il est important de noter que cette situation pourrait s’inverser si le yen se renforce. Les fonds couverts comportent également leurs propres coûts, notamment ceux liés au renouvellement des contrats de change.
Le WisdomTree Japan Hedged Equity Fund (NYSEARCA:DXJ) a affiché un rendement encore plus élevé, de 31,72 %, plaçant les détenteurs d’EWJ à 48 660 $ de retard. Cet écart s’explique en partie par la sélection de titres différente de celle de EWJ.
Avant d’investir dans un fonds international, il est essentiel de vérifier s’il offre une couverture de change et de déterminer si l’investisseur souhaite que son rendement dépende du taux de change ou uniquement de la performance des actions japonaises.
