Les investisseurs se tournent vers les valeurs refuges alors que les marchés entrent en état d’alerte

Les actions technologiques, moteur des hausses boursières ces dernières années, ont connu une forte volatilité en 2026. Des inquiétudes concernant l’intelligence artificielle, notamment en ce qui concerne les dépenses d’investissement, les flux de trésorerie, l’endettement et le financement circulaire, ont provoqué plusieurs périodes de turbulences cette année.

La victoire des démocrates aux élections de mi-mandat américaines la semaine dernière a accentué cette pression sur le secteur.

L’indice Nasdaq Composite, axé sur la technologie et qui regroupe des géants comme Nvidia, Microsoft, Alphabet et Apple, a progressé d’environ 8,7 % depuis le début de l’année au 9 novembre. Cependant, il a effacé une partie de ses gains depuis le début de l’année en octobre, perdant 5,3 % au cours du mois. L’indice a rebondi ces derniers jours, mais reste négatif pour le mois de novembre, en baisse de 0,7 % jusqu’à présent, après être entré en territoire de correction la semaine dernière.

L’indice Kospi de Corée du Sud, fortement exposé au secteur des semi-conducteurs, n’a pas été épargné, perdant 16,2 % en octobre et plus de 8 % depuis le début du mois.

L’indice MSCI World Information Technology a reculé de 7 % en octobre et a subi une nouvelle baisse de 4,6 % jusqu’à présent ce mois-ci. L’indice IT américain de MSCI est en baisse de 11,5 % depuis octobre.

Parallèlement, les actions des secteurs défensifs ont enregistré des gains importants.

Les indices de MSCI regroupant les secteurs des biens de consommation non durables, de la santé et des services publics – considérés comme des actifs plus stables en période de volatilité ou d’incertitude – ont tous connu une hausse significative au cours du dernier mois.

Dans une note de lundi, Alastair Pinder, responsable de la stratégie actions émergente et mondiale chez HSBC, a estimé que les récents mouvements sur les marchés boursiers avaient été « violents et, à notre avis, excessifs ».

« Le marché anticipe déjà un risque d’exécution plus élevé et des retards dans les investissements », a-t-il déclaré, en référence au développement de l’intelligence artificielle. « Avec les semi-conducteurs américains se négociant à un multiple de bénéfices attendus sur 12 mois de 13,5x après une dépréciation de 45 % depuis juin, combien de douleur reste-t-il à intégrer ? »

Il a ajouté que les fondamentaux semblaient globalement sains.

« La rotation vers les valeurs défensives semble extrême », a-t-il affirmé. « Walmart se négocie à un multiple de bénéfices attendus de 40x, près d’un sommet historique, tandis que Nvidia se négocie à 13x, près d’un creux historique ».

Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell, a décrit les marchés boursiers comme étant « dans un état d’alerte, à en juger par la manière dont les investisseurs ajustent leurs expositions sectorielles ».

"Ces mouvements sont importants et peuvent aider les gestionnaires de portefeuille dans leurs choix, en gardant à l’esprit la vieille devise selon laquelle 'une mauvaise action dans un bon secteur surperforme une bonne action dans un mauvais secteur', a-t-il déclaré dans une note de lundi.

L’analyse d’AJ Bell des 11 « super-secteurs » de l’indice S&P Global 1200 montre que, dans la seconde moitié de 2026 jusqu’à présent, les actions de la santé et des biens de consommation non durables ont été les meilleures performeuses après le secteur de l’énergie – un grand bénéficiaire de la flambée des prix du pétrole suite à la guerre entre les États-Unis et l’Iran.

Le secteur des technologies est passé du meilleur au pire secteur, après une hausse de 28,4 % au premier semestre et une chute de plus de 11 % au second.

« La technologie est passée du sommet à la base et a chuté du meilleur au pire secteur », a déclaré Mould.