Les électeurs rendent les centres de données de Microsoft plus précieux, selon un expert de Wall Street
L’action Microsoft (NASDAQ:MSFT) a clôturé à un nouveau record de 555,80 $ mercredi 4 novembre 2026, en hausse de 6,68 % par rapport à 520,99 $. Pendant la séance, elle a atteint 559,15 $, également un record. Ce gain de 34,81 $ par action a ajouté environ 259 milliards de dollars à la valeur marchande de l’entreprise, la portant à 4,13 billions de dollars.
Cette forte hausse a suivi des élections de mi-mandat où les démocrates ont remporté la victoire et où les électeurs ont rejeté des projets de centres de données locaux dans plusieurs États. Les investisseurs anticipaient que ces restrictions sur la nouvelle construction rendraient la capacité informatique existante plus rare et donc plus précieuse.
La fin de l’incertitude électorale a également profité aux grandes entreprises technologiques, mais aucune source n’attribue ce mouvement uniquement aux votes. Pour les actionnaires, cela pose problème : un ralentissement qui augmente la valeur des centres de données existants de Microsoft pourrait également freiner son expansion dans le cloud.
Art Hogan, stratège en chef du marché chez B. Riley Wealth, a évoqué la situation. Cet expert, crédité de plus de trois décennies d’expérience sur les marchés financiers selon un communiqué de 2019, a parlé de l’impact des restrictions sur les « hyperscalers » sans mentionner spécifiquement Microsoft ou les électeurs.
« Le développement des centres de données pourrait connaître des difficultés après les élections », a déclaré Hogan, ajoutant que les entreprises possédant déjà des centres de données voient leurs actifs devenir « plus précieux » car la surconstruction sera évitée. Il a également souligné qu’un développement plus lent impliquerait une réduction des dépenses en capital, ce qui affecterait les hyperscalers.
Les résultats des votes ont soulevé des inquiétudes concernant les centres de données au Texas et dans l’Ohio. Les électeurs ont examiné 41 mesures locales concernant les centres de données dans dix États, dont 21 dans l’Ohio. Ils ont rejeté tous les projets de centres de données, à l’exception d’un à Harwood, dans le Dakota du Nord. Un sondage auprès des électeurs a révélé que 56 % considéraient les centres de données comme un facteur crucial ou majeur dans leur décision.
Au Texas, Gina Hinojosa, démocrate, a battu le gouverneur sortant Greg Abbott. Elle avait appelé à suspendre les approbations de nouveaux centres de données jusqu’à ce que l’État adopte des règles protégeant les résidents de la hausse des coûts de l’électricité et de l’eau. Dan Ives a qualifié le Texas de principale source d’inquiétude de la soirée, estimant que l’État fournira 25 % à 30 % de la capacité et de la puissance des centres de données.
Goldman Sachs (NYSE:GS) estime que les États susceptibles de durcir les règles représentent environ 45 % de la capacité américaine planifiée, le Texas représentant environ un quart de cette part. Les économistes de Goldman Sachs ont également déclaré qu’ils ne s’attendent pas à ce que ces restrictions perdurent longtemps.
Microsoft se distingue par ses flux de trésorerie, avec 18,6 milliards de dollars, tandis que d’autres géants du cloud computing sont devenus déficitaires en termes de flux de trésorerie. Sur son dernier appel de résultats du 28 octobre, Amy Hood, directrice financière de Microsoft, a annoncé des dépenses en capital de 45,2 milliards de dollars et a signalé des retards dans certaines livraisons de capacité tierce. Elle prévoit des dépenses supérieures à 50 milliards de dollars au deuxième trimestre et s’attend à ce que Microsoft reste positif en termes de flux de trésorerie disponibles en 2027.
Des contrats comme celui de Microsoft avec IREN (NASDAQ:IREN) de 9,7 milliards de dollars, signé en novembre 2025, soulignent l’importance des fournisseurs de « néoclouds » comme IREN, qui louent de la capacité informatique d’IA. Après des retards chez IREN, certaines informations ont suggéré une réduction des dépenses de Microsoft en matière de centres de données, mais Hood n’a pas mentionné l’entreprise lors de l’appel.
Les actions d’IREN et d’Applied Digital (NASDAQ:APLD) ont chuté de 6 % à 13 % le 4 novembre, en raison des craintes que les restrictions locales ne perturbent leur expansion, financée par l’endettement. Les risques financiers sont principalement supportés par les plus petites entreprises.
Après son plus important gain quotidien depuis le 30 juillet 2026 (une augmentation de 15,5 %), l’action Microsoft se négocie actuellement à environ 31 fois ses bénéfices. L’action était à 554,10 $ après les heures de bourse.
Malgré ces défis, Microsoft est bien positionné, avec une croissance de 48 % du chiffre d’affaires Azure au cours du dernier trimestre. La direction a déclaré que la demande client continue de dépasser l’offre disponible, ce qui rend la capacité existante de Microsoft encore plus précieuse. L’entreprise peut continuer à se développer grâce à ses propres ressources financières, contrairement à ses concurrents.
Cependant, le risque réside dans la possibilité que les restrictions au Texas et dans l’Ohio ralentissent la croissance d’Azure si elles persistent, alors que la demande est forte. La valeur de la capacité de Microsoft pourrait alors diminuer si les dépenses sont inférieures aux prévisions d’Amy Hood, ou si le cours de l’action passe sous le seuil de 543,45 $.
