Un analyste prend position contre Walmart : un Signal d’Alerte pour Wall Street ?
Malgré un optimisme généralisé des analystes concernant l’action Walmart (NASDAQ:WMT) – seulement un des 43 analystes interrogés lui attribue une notation de vente – le consensus des prix cibles s’établit à 129,38 $, soit un gain potentiel de seulement 2,7 % par rapport à son cours actuel de 126,02 $ du 12 novembre 2026.
Pourquoi un analyste prend-il position vendeuse sur un distributeur considéré comme défensif, avec un bêta de 0,526 ? La valorisation est le principal facteur. Walmart affiche un ratio cours/bénéfice (P/E) historique de 45 et un P/E anticipé de 38.
Les investisseurs qui soutiennent Walmart sont séduits par ses performances. Les bénéfices par action (BPA) ajustés du deuxième trimestre de l’exercice 2027, à 0,81 $, ont dépassé le consensus de 0,7413 $, marquant le quatrième trimestre consécutif de gains. Le chiffre d’affaires de 187,937 milliards de dollars a également dépassé les prévisions de 186,82 milliards de dollars, et la direction a relevé ses prévisions de BPA ajustés pour l’ensemble de l’année, les situant entre 2,80 et 2,87 $, contre 2,75 et 2,85 $ précédemment. Le commerce électronique mondial a progressé de 23 %, la publicité de 38 % et les revenus des frais d’adhésion de 17 %.
L’action a gagné 12,9 % au cours du mois dernier et 21,5 % au cours de l’année écoulée. Jim Cramer a déclaré le 14 octobre 2026 lors de l’émission Mad Money : « Walmart est le gagnant dans cet environnement ». Guy Adami a souligné le 27 octobre 2026 lors d’un segment de CNBC Fast Money que le passage de Walmart au Nasdaq signalait que les entreprises souhaitaient être valorisées comme des entreprises technologiques plutôt qu’en fonction de mesures traditionnelles.
L’argument le plus solide pour un analyste pessimiste réside dans la pression sur les prix et les coûts. Le 6 novembre 2026, Charlie Bilello a comparé les ratios P/E historiques de Costco (NASDAQ:COST) à 51, celui de Walmart à 46 et celui de Nvidia (NASDAQ:NVDA) à 23, se demandant : « Lequel est en bulle ? » Même Cramer a reconnu ce point le 14 octobre 2026, qualifiant Walmart de « parfait pour cet environnement même avec un ratio de 40 fois les bénéfices ».
Les coûts viennent renforcer cet argument. John David Rainey, directeur financier, a déclaré lors d’un appel le 20 août que Walmart s’attend à « plus de 2 milliards de dollars de coûts supplémentaires liés au carburant cette année », et que les remboursements de droits de douane ont contribué à une croissance de 750 points de base du bénéfice d’exploitation au deuxième trimestre. Melissa Lee a rapporté le 15 octobre 2026 lors d’un segment de Fast Money que la direction avait informé les analystes que les prix du diesel plus élevés en 2027 entraîneraient une pression inflationniste de 50 à 100 points de base, « qui annulent essentiellement l’avantage des remboursements de droits de douane ». La marge nette s’élève à 3,07 % et le rendement des flux de trésorerie disponibles à 1,49 %.
Les déclarations institutionnelles révèlent une conviction moindre que les notations. Parmi les 12 déclarations 13F suivies pour le trimestre se terminant le 30 juin 2026, quatre ont augmenté leurs positions, trois les ont réduites, une a quitté la position et aucune n’en a ouvert de nouvelle. Renaissance Technologies, D.E. Shaw et Millennium Management figuraient parmi les acheteurs, tandis que Two Sigma et Gotham Asset Management ont réduit leurs positions. Ces déclarations reflètent uniquement les positions au mois de juin ; la prochaine date limite de dépôt du formulaire 13F est fixée au lundi 16 novembre 2026.
Les estimations ont également été revues à la baisse. Le consensus du trimestre d’octobre est désormais de 0,6358 $, inférieur aux 0,6837 $ constatés il y a 90 jours. Les estimations de BPA pour l’exercice 2028 ont diminué de 3,2265 $ à 3,2819 $, avec six révisions à la baisse contre deux à la hausse au cours des 30 derniers jours.
Pour les investisseurs, Walmart est une entreprise en croissance, qui gagne des parts de marché et développe des revenus publicitaires et d’adhésion à marge élevée, mais l’action se négocie au-dessus de ses moyennes mobiles sur 50 jours (113,35 $) et 200 jours (118,79 $), avec un faible potentiel de hausse par rapport à son objectif et un rendement des dividendes de seulement 0,8 %. Pour les investisseurs axés sur la retraite, les données indiquent une entreprise durable et de haute qualité qui se négocie à un multiple laissant peu de marge de sécurité.
Le prochain rapport est prévu le 19 novembre 2026, avant l’ouverture du marché. Il faudra surveiller si le BPA ajusté se situe dans la fourchette de 0,62 à 0,64 $, si la croissance du bénéfice d’exploitation atteint l’objectif de 2 à 4 % malgré les coûts du carburant et si les perspectives pour l’ensemble de l’année restent valables.
