Remaniement chez NVIDIA : Google et ses puces IA sous les projecteurs, Alphabet en hausse
Un changement de direction surprise chez NVIDIA a incité les investisseurs à se demander si des puces d’IA concurrentes pourraient attirer davantage l’attention des principaux clients du cloud. L’action Alphabet (NASDAQ:GOOGL) s’échange à 301,97 $ jeudi, en hausse de 3 %. L’accent est mis sur les Tensor Processing Units (TPU) développées en interne par Google, que l’entreprise loue à ses clients via Google Cloud.
L’action NVIDIA, elle, est en baisse de 6 %. Broadcom (NASDAQ:AVGO) affiche une hausse de 5 %, ce fabricant de puces participant à la conception des TPUs de Google. Pour l’instant, les achats d’actions Alphabet reflètent les spéculations des investisseurs quant à l’orientation future des dépenses en puces d’IA.
NVIDIA a annoncé le 12 novembre la démission de son PDG, Jensen Huang, avec effet immédiat. La directrice financière, Colette Kress, assure l’intérim en conservant ses fonctions financières, tandis que le conseil d’administration d’NVIDIA évalue des candidats internes et externes pour un successeur permanent.
Les produits et contrats existants d’NVIDIA restent en place malgré ce changement de direction. Harvey Jones, nouvellement nommé président du conseil d’administration, a déclaré que « nous nous attendons à ce que les opérations de l’entreprise, les engagements envers les clients et la feuille de route des produits se poursuivent sans interruption. » Néanmoins, cette transition pourrait offrir à Alphabet une nouvelle opportunité de présenter les TPUs comme une alternative aux processeurs graphiques (GPU) d’NVIDIA.
Le chiffre d’affaires de Google Cloud d’Alphabet a augmenté de 103 % en glissement annuel (YoY) pour atteindre 30,71 milliards de dollars au troisième trimestre 2026, comme l’a indiqué l’entreprise le 28 octobre. Le PDG Sundar Pichai a alors noté que « nous constatons une forte demande pour nos systèmes TPU auprès d’un large éventail de clients. »
Les actions de Microsoft (NASDAQ:MSFT) sont à 528,98 $, en hausse de 2 %, tandis que l’action Amazon (NASDAQ:AMZN) est à 269,49 $, en hausse de 1 %. Alphabet bénéficie ainsi le plus de ces trois géants du cloud, ce qui est cohérent avec sa longue expérience dans les puces d’IA personnalisées.
Les deux entreprises développent leurs propres puces d’IA tout en achetant massivement auprès d’NVIDIA. Tout contretemps dans l’exécution d’NVIDIA pourrait affecter Microsoft et Amazon, leurs centres de données s’appuyant sur le matériel d’NVIDIA, même si leurs puces internes gagnent en maturité.
La demande de services cloud est forte dans l’ensemble du secteur. Le chiffre d’affaires de Azure chez Microsoft a augmenté de 48 % au cours du trimestre se terminant en septembre, et le chiffre d’affaires d’Amazon Web Services (AWS) a augmenté de 39 % sur la même période, tous deux bien en deçà du rythme de Google Cloud.
Google vend des systèmes TPU à un large éventail de clients via Google Cloud, transformant ainsi les puces personnalisées en source de revenus pour Alphabet, en plus d’être un outil de réduction des coûts internes. La vente de puces de cette manière donne à Alphabet un moyen direct de bénéficier si les acheteurs d’IA se tournent vers des alternatives à NVIDIA.
Microsoft associe le matériel NVIDIA à ses propres systèmes Maia au sein d’Azure, créant ce que le PDG Satya Nadella a qualifié de « flotte fongible » qui déplace la capacité vers les travaux à la plus grande valeur ajoutée. Amazon s’aligne sur le modèle de Google, en exécutant la plupart de son service d’IA Bedrock sur des puces Trainium développées en interne et en préparant la vente de ces puces en dehors d’AWS.
Andy Jassy, PDG d’Amazon, a déclaré lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats de l’entreprise que « le nombre d’entreprises disposant d’une activité cloud importante et d’une puce suffisamment puissante pour la vendre à l’extérieur est de deux ». Selon ce décompte, Alphabet et Amazon font partie du petit groupe de fournisseurs de cloud développant des puces d’IA commerciales, tandis que Microsoft s’appuie davantage sur NVIDIA.
Alphabet verra bientôt si la demande de TPU continue de croître alors qu’NVIDIA surmonte sa transition de leadership. NVIDIA prévoit de publier ses résultats du troisième trimestre de l’exercice 2027 le 17 novembre, une publication qui pourrait montrer si ses relations avec ses clients restent solides.
La croissance rapide de Google Cloud et la forte demande de TPU témoignent du fait qu’Alphabet dispose d’une alternative crédible à proposer. D’un autre côté, les pessimistes pourraient se concentrer sur le coût de cette expansion, les dépenses d’investissement d’Alphabet atteignant 51,36 milliards de dollars au troisième trimestre et son flux de trésorerie disponible se situant à -9,07 milliards de dollars. Alphabet finance également une partie de son effort d’infrastructure avec de la dette et des émissions d’actions au marché.
